北京时间7月17日早间消息，彭博社报道，中国要想戒除举债投资的瘾很难。

彭博根据过去两天的政府公告而汇编的数据显示，第二季度债务余额占GDP比重已经达到206.3%，高于第一季度的202.1%。作为贷款资金的典型去向，6月份的固定资产投资自去年8月份以来首次加速增长。

中央政府希望今年实现大约7.5%的经济增长，如果经济减速太厉害，将会干扰经济结构改革，例如推动国有企业向社会资本开放。中国央行最近数月放松了对银行信贷的限制，并不再提及去年11月份的一个预测，即中国可能在逐步消除累积的债务。

“人们有理由继续追问，这一切将如何收场，”苏格兰皇家银行首席大中华经济学家、曾在世界银行工作的高路易表示。“显然他们已经作出决定，经济增长很重要，而我们也注意到，如果不增加信贷，他们将无法实现增长目标。”

根据中国政府网站周三晚间发布的公告，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，表示将继续采取有针对性的措施，经济社会发展主要目标任务必须保证完成。

增速回升

中国国家统计局周三报告称，这个世界第二大经济体第二季度经济增长率7.5%，三个季度以来首次加速。之前，中国政府加大投入，并释放贷款，以抵消房地产市场的下滑。

周三的报告显示，不含农户的固定资产投资上半年同比增长17.3%，高于前五个月17.2%的增速。中国央行7月14日的数据显示，6月份社会融资规模高于分析师预期，也是2009年信贷盛宴以来的最高单月数据。

彭博汇总的数据显示，自2008年以来，每个季度的全社会信贷扩张速度均超过名义GDP增速。6月份信贷同比增长16.6%，而第二季度未经通胀调整的GDP增速为8.5%。

彭博汇总的债务占GDP比率（不包括中央政府债务和股票发行）2011年底为166.6%。

可能违约

“如果中国人想要避开痛苦的回调，他们不得不继续拉动这些杠杆，”法兴银行中国经济学家姚炜表示。“债务一直增长很快，可能会有很多违约，如果经济增速也放缓，则会有系统性风险。他们不想冒这个风险。这其实是害怕未知。”

姚炜说，房地产仍将是经济增长的风险之一。虽然周三的报告显示上半年房屋新开工面积同比下降16.4%，但6月份销售环比增长。

中央政府已经放松了一些政策，包括定向下调存款准备金率、调整存贷比计算口径。地方政府开始放松房地产限购政策，以支持房地产行业。

彭博汇总的数据显示，上季度企业债发行环比增长56%，达到创纪录水平；两年期AAA评级企业债收益率今年下降了134个基点，至4.9%，是2013年8月份以来最低水平。

准备不足

“只要允许债务相应增长，中国政府想要多高的经济增长率都可以，”北京大学金融学教授、《避免坠落：中国经济结构调整》一书的作者Michael Pettis表示。“政治上，北京还没有准备好应对这么慢的增长，所以我们继续看到信贷扩张非常快。”

中国央行在去年11月份的季度货币政策报告中表示，“在近几年较大幅度加杠杆后，经济可能将在较长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程。”在之后的几份货币政策报告中，央行删掉了这句话。

并非所有人认为刺激政策会加大金融风险。美国银行驻香港的大中华经济研究主管陆廷在周三的研究报告中称，中国更加依赖中央政府，而不是地方当局，而中国央行正在提供一些资金，显示对金融体系的副作用相对较小。