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日媒:美专家认为中国企业债风险超过美国

2014-06-20 10:16:00 来源:参考消息网 责任编辑:周蜜

核心提示:据估计,多达30%的中国企业债由影子银行持有,中国的影子银行借贷没有国家或是存款保险的保障。

企业债

资料图片:一位客户正在中国首家民间资本管理公司——温州瓯海区信通民间资本管理股份有限公司等候办理业务(2013年3月6日摄)。新华社记者 黄宗治 摄

参考消息网6月20日报道 外媒称,中国目前的非金融企业债务总额已超过美国。据估计,多达30%的中国企业债由影子银行持有,持有者包括信托公司、国企等公司放贷者以及其他非银行金融实体。其余企业债则由银行持有。可见,中国企业债的构成与美国企业债的构成极为不同。美国的企业债务大多为公司债券和银行贷款。

日本外交学者网站6月18日发表题为《中国庞大的企业债》一文,作者为纽约州立大学新帕尔茨分校助教徐赛兰。文章提到,中美企业债在构成方面的区别至关重要。就非银行借贷而言:中国的影子银行借贷没有国家或是存款保险的保障,通常风险标准要求较低,透明度很低或完全不透明;美国的企业债则在公开市场交易,有明确的风险评级,透明度也很高。

因此,文章认为,中国的债务结构比美国的债务结构风险更高,由于中国债务规模庞大,也更令人不安。随着中国经济在短期内走低,哪些企业面临贷款违约风险呢?

文章称,银行贷款、信托贷款以及委托贷款的易得性造成中国的企业债水平和杠杆率上升,而公司债券的发行量仍维持在最低限度。中国的银行贷款往往会流向大中型企业,特别是国企,信托贷款和委托贷款流向的企业在规模和所有制结构上较为多样。在委托贷款流向的企业中,有一些在商业模式和基本面上的风险较大,它们通常缺乏建立在充足抵押品基础上的良好信贷记录,有时甚至缺乏稳固的基本商业模式。无论是对银行业还是对影子银行而言,杠杆率最高的领域包括房地产业、金属和采矿业、钢铁业、基础设施领域以及建筑业。

报道分析,在面临可能出现的贷款质量恶化的情况时,私企的风险最大,特别是在杠杆率很高的行业内。鉴于破产处置办法发展不够完善,中国企业被鼓励尽一切可能解决债务问题。国企的优势很明显——有国家撑腰的企业或许能以银行新贷款的方式获得注资,不良贷款则可以从最大型国有银行的账上撤下来、卖给资产管理公司。相比之下,私企就享受不到这种优厚待遇了。

报道说,至于风险最大的影子银行债务,属于风险最高的影子银行工具之列的许多信托产品今年5月到期,没出现违约情况,而且潜在的信托违约金额占全部信托产品金额的比例迄今一直较低。与此同时,委托贷款却接连出现违约,分析师对这些监管力度较小的债务产品越来越警惕。

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